（22）麦肯锡：华债务7年增3倍 

信报2015年2月6日讯:
英国《金融时报》引述顾问公司麦肯锡的较新报告指出，全球债务规模已高于2007年金融海啸爆发前的水平。自07年迄今，中国的整体债务相当于国内生产总值（GDP）的282%，比率更已超越美国。债务问题将局限中国抗衡发达经济体增长减慢的能力，并引伸出金融稳定性问题。

评论: 
中国整体债务的快速增长，很大程度上缘于08年全球金融风暴后推出的四万亿经济刺激政策。过去5、6年，中国经济一枝独秀，引领世界经济缓慢复苏，主要靠高杠杆债务推动。环顾当今世界，美、日、欧等发达经济体相继推出量宽措施，中国的债务水平也处于高位，再用债务推动经济似乎无以为继。08年美国次贷危机引发全球金融风暴，各国央行尚可推出量宽货币政策打救；今次若再出现全球债务风暴，不知各国央行和政府还有什么招数应对？

（23）BIS：油商债高遏抑油价

信报2015年2月9日讯:
国际结算银行（BIS）上周六发表报告，指出油价大跌不能单单归咎于石油供应过剩，对冲和能源公司的高负债水平亦是重要原因。该报告称，虽然石油输出国组织（OPEC）的不减产决定是油价下滑的主要原因，但其他因素令跌势进一步扩大，例如油企债台高筑。

评论: 
油价自去年6月至今下跌近六成，以往分析的原因有：1）美国页岩油气开采增加了市场供应，OPEC不减产打压油价以维持市场份额；2）乌克兰危机致使西方连同OPEC打压油价以制裁俄罗斯；3）全球经济放缓使石油需求减少，影响油价下跌。现在看来，油公司高负债也是油价下跌的重要原因。油价下跌令油公司借贷更加困难，迫使其出售资产以维持生产，压低油价。油公司高负债较终打击油价，而目前全世界高负债会不会较终打击资产价格？人们只能小心防备。

（24）财务公司批三按 四年增2倍 

经济日报2015年2月13日讯:
不受金管局监管的财务公司，向置业人士滥发贷款的问题愈来愈严重。中原地产研究部昨日发表一项研究报告，发现单计2014年，财务公司一共批出975宗三按或以上的按揭贷款，相对于2011年的327宗，四年间急增2倍，长远计可能成为楼市的一个计时炸弹。 

评论: 
楼价高企，为保护银行体系，金管局规定银行楼宇按揭（一按）不得超过楼价七成。资金不足的买家，往往向发展商（二按）和财务公司（三按）按揭借贷。去年美元指数上涨超过10%，香港楼价在港元大涨基础上再升13%，升幅惊人。导致香港楼价大升的原因大致有：1）香港楼宇近多年供不应求，短期难以改变；2）央行货币宽松使资金泛滥，利率短期难以上升；3）本港高通胀下，高杠杆推动资金入市。先进负面因素是，全球债务高企，何时爆煲实非港人可以控制。

--方振民博士, 香港城市大学商学院经济及金融系客席副教授