CFA一级：

 

　　除了考试费涨价之外，此次25年CFA考纲变动一级基本无变化。

 

　　CFA二级：

 

　　相比2024年考纲，2025年CFA二级大部分科目的考纲没有变化，除经济和财报各删除一章外，仅另类发生了考纲变化。对于学过2024年考纲知识的二级考生来说，整体考纲变动幅度偏小，针对新考纲部分，需要重点学习，因为新增内容往往是协会喜欢考核的地方。

 

　　（1）EconomicsofRegulation整个章节删除

 

　　该章节自加入考纲后一直没有作为考试重点，25年被剔除。

 

　　（2）FinancialStatementModeling整个章节删除

 

　　该章节内容调整至一级的FinancialStatementAnalysis，并在一级PSM中有相关内容。

 

　　（3）Alternative：

 

　　第一项变化：更加强调以投资、估值作为目的时不同类型房产的特征对比。

 

　　第二、三项变化：仅为文字调整，意思保持不变。

 

　　第四项变化：增加了要求解释房地产投资的估值方法。

 

　　（4）PortfolioManagement

 

　　LOS内容无变化，顺序变化（去年的第五第六章改为25年的第一和第二章，去年的前四章在25年变为第三到六章）

 

　　CFA三级：

 

　　从2025年2月的CFA考试开始，CFA三级考试将引入不同专业方向。除传统的投资组合管理（PortfolioManagement）方向以外，考生还可以选择私募市场（PrivateMarkets）或私人财富管理（PrivateWealth）方向。

 

　　对于每个专业方向，65%-70%的学习内容为“共同的核心内容（CommonCore）”，另30%-35%内容为“专业内容”。这两部分内容的考题都包含选择题和论述题。

 

　　(1)共同的核心内容（CommonCore；65%-70%）

 

　　包含从事投资管理工作必备的知识和技能，内容涉及资产配置、投资组合构建、投资效果评估、衍生品及风险管理、道德。改革之前的三级考试也包含这些内容。

 

　　(2)专业内容（30%-35%）：深入每个专业方向

 

　　①私人财富管理：该专业方向介绍了在服务高净值人群（资产净值超过500万美元）时所须遵从的通用原则及全球视角。这一方向的学习内容从私人财富管理行业的基本介绍，逐渐延伸至如何与高净值人群工作。除了基本的投资管理、财务规划相关知识以外，这一方向的内容还将涉及更多与高净值、超高净值人士工作的实用知识，比如家族的权力关系问题，富人心理问题，家族治理问题，财富保值和财富传承等问题。除此之外，本方向还将包括慈善以及如何服务体育明星等全新领域。

 

　　②私募市场：该方向从GP的视角解读私募市场。这部分内容基于CFA考试旅程中学到的包括估值以内的很多关键知识，从私募市场的架构讲起，GP和LP在投资流程中的不同角色，私募股权和私募债券投资，还包括不动产和基础设施投资等私募投资领域非常热门的资产类别，并加入了很多私募市场中最近发生的全新案例（埃隆·马斯克收购Twitter、Facebook收购WhatsApp、硅谷银行事件等）。

 

　　③投资组合管理：更加深入学习投资组合管理的相关内容。这一部分内容是引入专业方向之前就有的，我们只是将内容进行了一些微调，以确保与“共同核心内容”部分有更好的衔接。

　　延伸阅读推荐：