Statutory Voting与Cumulative voting的辨析

　　Statutory Voting(法定投票权)：

 

　　each share represents one vote.

 

　　法定投票权：

 

　　每股代表一个投票权。

 

　　Cumulative voting(累计投票权)：

 

　　total voting rights are based on the number of shares owned multiplied by the number of board directors being elected.Shareholders can direct their total voting rights to specific candidates.

 

　　累计投票权：

 

　　累积投票制指股东大会选举两名以上的董事时，股东所持的每一股份拥有与待选董事总人数相等的投票权，股东既可用所有的投票权集中投票选举一人，也可分散投票选举数人，按得票多少依次决定董事入选的表决权制度。

 

　　从一个例子来说明两者的区别：

 

　　某公司要选5名董事，公司股份共1000股，股东共10人，其中1名大股东持有510股，即拥有公司51%股份；其他9名股东共计持有490股，合计拥有公司49%的股份。若按直接投票制度，每一股有一个表决权，则控股51%的大股东就能够使自己推选的5名董事全部当选，其他股东毫无话语权。但若采取累积投票制，表决权的总数就成为1000×5=5000票，控股股东总计拥有的票数为2550票，其他9名股东合计拥有2450票。根据累积投票制的原理，股东可以集中投票给一个或几个董事候选人，并按所得同意票数多少的排序确定当选董事，因此从理论上来说，其他股东至少可以使自己的2名董事当选，而控股比例超过半数的股东也较多只能选上3名自己的董事。可以看出，采取累积投票制度确实可以缓冲大股东利用表决权优势产生的对公司的控制，增强小股东在公司治理中的话语权，有利于公司治理结构的完善。

 

　　例：Two seats on a board of directors are to be elected.A voting system in which the owner of 100 shares may cast 100 votes in each of the board elections is a:

 

　　A.cumulative voting system.

 

　　B.statutory voting system.

 

　　C.proportional voting system.

 

　　【Answer：B】

 

　　解析：In a statutory voting system,a shareholder can vote in each separate board election based on the number of shares she owns.Under cumulative voting,the shareholder may choose to cast her total number of votes(200 in this example)for a candidate in one of the elections.

 

　　如果是在累积投票制下，这位股东拥有2×100=200的票可以投给其中任一位候选人，所以不是累计投票制，另外，没有部分投票系统这一机制，是干扰项。看完CFA知识点，再来了解下CFA相关备考资料吧→>>点击领取CFA免费资料大礼包

来源|金融先进考   若需引用或转载,请联系原作者,感谢作者的付出和努力!

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