CFA考点|CFA固定收益证券考试内容分析
摘要Fixed Income,固定收益类证券(主要指债券)在CFA考试中占12%,换做数学的算法,240道题目里将有28道固定收益有关的题目出现。这样看来,题量还蛮大的。Fixed Income,Financial Statement Analys
  Fixed Income,固定收益类证券(主要指债券)在CFA考试中占12%,换做数学的算法,240道题目里将有28道固定收益有关的题目出现。这样看来,题量还蛮大的。Fixed Income,Financial Statement Analysis与Economics也是CFA一级当中较难的部分,也是CFA考试的重心。而且,在2016年的考试中,fixed income这部分的考纲发生了较大变化,考查知识点有所减少,但是加大了考查深度。所以,吃透这一部分内容显得十分重要。
CFA固定收益
  许多考生感到CFA一级的固定收益证券(Fixed Income Analysis)考点较多较散,难以复习。其实,固定收益证券的内容大致可以分为三大部分。
 
  固定收益证券的内容
 
  一、债券的合同条款
 
  1.基本条款:包括债券的maturity,par value,coupon rate。这三条决定了债券未来的现金流,也就是债券定价模型的分子。
 
  2.基本条款的衍生:由maturity的不同产生bill,notes,bond。由coupon rate的不同产生Zero-coupon bond,Floating-rate bond等。
 
  3.嵌入期权条款:包括债券发行人的权力(callable,prepayment等)和债券持有人的权力(puttable,convertible等)。
 
  4.嵌入期权条款的衍生:callable bond(MBS),puttable bond。
 
  5.债券的发行人:根据发行人的不同,分为国债、机构债券、市政债券、企业债券等。

  全球95%考生都在用:2017-2018CFA较完整资料下载即可 (资料包含CFA必考点总结,提升备考效率,加分必备).
 
  二、债券的风险
 
  1.Interest rate risk:yield curve平行移动为interest rate risk,非平行移动为Yield curve risk。
 
  2.Yield curve risk:yield curve非平行移动为yield curve risk。
 
  3.Call risk(Prepayment risk):callable bond利率下降有call risk。
 
  4.Reinvestment risk:reinvestment risk与interest rate risk反相关。
 
  5.Credit risk:包括Default risk,Credit spread risk,Downgrade risk。外部信用增强的三个方法:第三方担保、银行信用证、债券保险。
 
  6.Volatility risk:只有含有嵌入期权条款的债券(callable,puttable)才有volatility risk。
 
  三、债券的定价
 
  1.债券定价公式:现金流折现。
 
  2.每个时点的折现率不同:利率期限结构。附带即期利率和远期利率。
 
  3.债券的收益率:到期收益率(YTM)。
 
  4.债券的利差:包括Nominal Spread,Zero-Volatility Spread,Option-adjusted spread(OAS)。
 
  5.债券利率风险的度量:duration和convexity。
 
  Fixed Income这部分的内容,围绕着固定收益类证券定价、固定收益证券的风险和收益率这几个核心展开。一级中只要求会对无风险的固定收益类证券(一般指国库券)定价。而债券价格就是它所有未来现金流用到期收益率进行折现的现值,所以我们必须要知道它的现金流结构以及适用的折现率。

来源|金程 若需引用或转载,请联系原作者,感谢作者的付出和努力!
首页 > 备考指南
cfa教材
cfa题库
cfa考试
  • 资料下载
  • 模拟题库
    23年CFA证书官方考试大纲
    已下载198份  2871KB
    CFA考试知识点全解析.pdf
    已下载328份  1327KB
    CFA一级知识结构梳理
    已下载134份  849KB
    CFA一级思维导图.pdf
    已下载642份  689KB
    更多资料 >
  • 相关推荐
  • 最新推荐
  • 随机推荐
CFA考试百科
CFA考试百科
特许金融分析师(Chartered Financial Analyst,简称CFA)代表全球投资行业最高水平并受到最高道德标准约束。CFA是由美国投资管理与研究协会(AIMR)于1963年开始设立的特许金融分析师职业资格认证。其职业考试每年举办两次,是世界上规模最大的职业考试之一,是当今世界证券投资与管理界普遍认可一种职称。