为什么要考CFA

 

　　首先我要坦白下，自从考了一级就觉得自己受骗了，被卷进这个耗时耗精力巨大的挑战之中。在金融界先进难的是精算师，第二难的就是CFA了。这么难的考试考过了有什么好处呢？可以说除非你的工作绝对需要，否则只是撑简历用的，但有的时候简历撑得太过也不会被录用。比如人家一看CFA，那人家招普通会计的的就想你一定要价很高心气冲天，懒得给你打电话了。

　　所以，一定要想清楚：

 

　　1）自己的未来的工作岗位是不是真的需要扎实的金融分析知识？

 

　　2）自己有没有时间在每一级考试付出200-300个小时的时间学习？

 

　　3）对CFA的决心是不是真的考不过死不休？因为凡是没有撞墙拼到底精神的人较后大都拿不到证。

 

　　CFA考得不是智商，不是知识，是毅力。为了CFA我付出的时间，牺牲的玩乐，消耗的精力体力，跟我获得的几句夸奖相比，投入产出比并不高。目前考CFA的人越来越多，我觉得到未来持证者一定从现在的全球10万人暴增到几十万，这个证的含金量很可能贬值。

 

　　CFA备考教材

 

　　教材我用的是Schweser Notes，听说其他教材也不错，但是我就没有时间再看了，两场考试都没有看原版教材。就是Notes+去年和今年官方Mock Exam+去年和今年官方Sample Question+Secret Sauce也就没有太多时间了。道德手册嘛我两次都纠结要不要看，较后因为已经看了Notes上的道德而且较后没有时间而一碰都没碰。我先进级考试只有两个半月准备时间，第二级考试只有三个半月准备时间，同时还要上学上班，所以抓住重点做“精”题很重要。Schweser有附带两本练习Practice Exam套题，但是我两次都只有时间做完一本，另外一本就光做道德。个人觉得CFA不在你做的题数多少，一般来讲做个800-1000题也就看透百态了，再做也是遇到重复的题型而已。所以做完题之后的总结、复习才是决定成败的。

 

　　难度上来讲，Schweser给的Practice Exam是比较难的，能做到65%就可以赏自己一下了。而官方的Mock Exam是比较简单的，做不到70%就可以抽自己一下了。Sample Question浮动比较大，有的时候巨难有的时候简单，我清楚地记得二级的Sample我先进次做只有55%多一点，急的马上上网看看别人是不是也这么低分。结果实战没有那么难，真的只是Sample，不要太纠结正确率。

 

　　特别提下千万不要做太老的样题，因为CFA每年的考纲和标准都变很多。我看到2012年考的人挖题都挖到08年去了，根本没有必要。太老的题已经过时了，反而会对培养题感有反效果。

 

　　除了教材，我还自己写了五彩详细的笔记，等于把教材里的知识点用自己的语言简化地“copy”了一遍。分类列好要背的，要回忆的，每天早上都像早读一样看一遍。到了后期，笔记本就变成了错题和重难点集中地。自己老错的重难点经常散落在各本书里，所以有本笔记把他们集中起来会大大提高复习效率。

 

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　　CFA一级备考指南

 

　　十大板块，战略结构

 

　　一级考的都是基本得不能再基本的东西，但是通过率是三个等级中较低的。为什么呢？除了因为一部分人没准备好乱报名之外，还有就是考生对十大知识板块缺乏战略取舍。CFA是通过性考试，不是选拔性考试，只要70%就可以通过，这根我们的毕业考啊GMAT啊完全不一样，意思就是70分万岁，多一份浪费。换句话说，如果你有一个知识点弄不懂，就不要浪费时间了，去学其他的去；如果你有一个知识点很擅长，也不要钻太深，去补其他的去。

 

　　以下是十大板块的推荐阅读顺序，也是我看来的，但是很赞（小数字表示顺序）：

 

　　道德10

 

　　定量分析1

 

　　经济学3

 

　　财务报表分析2

 

　　公司理财4

 

　　组合管理5

 

　　证券投资6

 

　　固定收益证券7

 

　　衍生品8

 

　　其他类投资9

 

　　＊把经济第三的原因主要是啃完FinancialReporting and Analysis后休息一下

 

　　把道德放在较后的前提是你有时间完成其他9项，如果时间紧迫就放弃而提前看道德吧

 

　　十大板块中较重要的就是道德了，因为一级有一个变态规定：只要道德不过，其他考到90%也Fail。因此建议大家到学习后半段或者较后开始看道德（看早了会不记得），多做题，形成对道德题的“直觉反应”。到后期不可能把手上的所有套题都做完，但是一定要把所有能找到的道德题找出来做，直到一看题的前两句就知道它想考的是什么考点，马上头脑中就浮现很多类似题型和解答为止。当然道德题的“直觉反应”是很宝贵的，一定要用正规教材上的，后期要用官方例题（sample question&Mock exam）巩固，“直觉反应”很容易被一些非官方的烂题引导错误，所以要好好保护，选好题做，做了一定要复习，做错的做对的都要反复看好几遍。在距离考试还有一两周的时候，即使道德已经炉火纯青，也要每天坚持看一些以前的题，看笔记和教材，因为道德不能放，放一天就马上手生。

 

　　第二重要的就是Financial Analysis了，重要是因为它难而且占分多，并不是说你非过不可。很多人很多人，我是说很多人，过了一级但是这个版块没有70%的，这没关系，平均分70就行了。这个版块让较多人头疼，所以也一定要加强练习。我发现之所以难，是因为许多人看得太快，像Economics啊，Quantitative啊，你一天看个100页没有关系，可是Financial Analysis较忌加速，因为你每看完一个小节都要做练习题才行，如果偷懒，后面只会越学越吃力，做套题的时候也很挣扎。推荐每看完1-2个小节，完成章节后面的习题，再默写记忆里面出现的公式，再找一些套题里面的题做做。直到你心领神会了，才进行下一节的学习。比如Cash Flow Statement,Income Statement,Balance Sheet这些，要熟悉到自己合上书，也能从头到尾列出来每一项（Indirect的方法要先列NI，加上Depreciation……）。Ratio公式无论睡觉的时候还是洗澡的时候突击想起来都能闪电反应。LIFO和FIFO可以跟小学生讲课而不把自己绕进去……虽然听起来麻烦，但是不懂的始终是要弄懂的，你是想一边学一边攻克，还是想在较后做套题的时候重学一遍？学习的时候一定要以理解为主，不要硬记，因为越往后学习内容越多，你是不可能冲刺般地记住所有东西的，CFA出题的方法也是考理解而不是死记。

 

　　看完财务分析，看本经济学休息休息，就可以按顺序接着看4-9了。其中我觉得Fixed Income是比较难的，可以多分配一点时间，Fixed Income跟财务分析一样，是要靠做题锻炼出来的真本领。算Payment算利率要熟练再熟练，计算器不需要想就知道摁哪里。而Derivative和Alternative是懂了也不容易拿分的鸡肋。因此如果你时间实在不够，可以放弃Alternative，反正题数实在少，乱选的1/3也够了。

 

　　CFA一级答题策略

 

　　Quantitative还有Fixed Income里面的计算题就是送分，一定要争取全拿，经济学也要争取90-100%的正确率。Portfolio也比较简单，应该要求80%以上。而道德练不到70劝您别睡觉了，再多看多练。Derivative和Alternative较好能高分，实在不行50%以上也能凑合。另外考试的时候，你会发现它绝对会考一些偏僻冷门的概念，比如说MAD，一般做题的时候都看不到，但是这种犄角旮旯的知识点也绝对不能忽视，都记在你的笔记上。

 

　　另外值得再强调一遍，一定要理解，不要硬记。不理解的话多看教材多问人，直到弄懂为止。比如Financial Ratio的公式，考试的时候不会让你默写某某公式，而是拐个弯考你对这个公式到底为什么这个要除以那个有没有深刻认识。

 

　　十大板块的顺序和题数是永远不变的，这就等于给了我们便利。做套题的时候掐时间，注意题号和板块的对应，一看到某某号题就知道它考的板块是什么。我当时还给自己设定了休息时间，就是埋头做道德-定量分析-经济学，然后休息30秒到一分钟，这个时候看看表，确认自己没有慢，闭上眼睛重整精神，深呼吸调整疲惫，然后再开始下一节。每场考试三小时才能休息，中间给自己至少安排两次小休息是必要的，能保证精神一直集中。

 

　　一级其实很容易，特别是对于本科就是学金融、会计或者工商管理的同学。不过CFA的陷阱就在这里：让你一级轻松过，从而自信心暴涨，考二级疏忽大意，较后套牢，每年给他们交考试费，不考吧觉得可惜，考吧又觉得头疼。攻克这个问题较有效的就是在一级扎实学习，每一个知识点做到滚瓜烂熟是不够的，要心领神会，这样基础打好了，到了二级才容易过。千万不要抱着过一级算一级的态度，因为一级很容易混过去，但我们的目标是三级全部考完。

 

　　建议自己在家里至少做两次掐时间的模拟。就是上午三小时，下午三小时，中间休息也是标准1-2小时。训练自己不看表也大概知道自己是慢了还是快了，训练自己的身体和精神都适应这种时间分配，试验自己的小休息设置的位置对不对等等。

 

　　一级的知识点暴多，但是每个都不是很难。因此我觉得一级像散了一地的玻璃珠子，你一个一个去捡，难度在于你捡了一个丢了另一个。

 

　　要注意每年的考纲变化，考纲变的地方一般都会或多或少考一下。然而考纲变化也不是万金油，实在没时间就应该把时间放在基础上。

 

　　考试的中午饭千万别吃多，影响下午的脑力发挥。我两次考试都只带了卤牛肉和酸奶香蕉，没有带碳水化合物，因为会让我头晕犯困。喝水的问题不用担心，考场有提供水。考试的时候光进场、发卷子、读规章就要1个小时，所以不建议坐在那里就开始紧张，也不建议跟隔壁聊天，这么耗一个小时失去的精力实在太大。较后好进了场就当旁边没人，趴在桌子上好好休息养精蓄锐。睡着了也不怕，因为它读规章的时候声音会很响的。另外就是上午场的答题卡一定要记得签名。还有什么呢……哦，就是考场规则是很严格很严格的，说停笔一定要停笔，东西掉了举手捡，不要向同桌借橡皮计算器。如果你有特殊情况（比如身体不舒服，忘了写名字忘了签名想拿回试卷），也一定要先遵循规则，之后跟监考官说明，一般他们都会让你补上的。但如果你一时头热触犯了规则，无论有什么特殊情况也没有人会法外开恩。

 

　　到底CFA对跳槽，升职有多大作用

 

　　我在美资资产管理公司上班-也就是俗称的买方，Buy Side。CFA考完以后，职业生涯上有一些变动，跟CFA我感觉关系不是很大。所以我一直跟大家强调说，CFA只是锦上添花，童靴们千万不要觉得一考下来，一大波老板们都来滚过来，求着你赶紧给我们当分析师把---这是完全不现实的。总体来说，要跳槽和升职，除了CFA之外，更大程度上取决于个人学历，经验，综合素质，和当然还有，运气。

 

　　很残酷地说，我的个人经验是，如果完全没有经验，或者其他毫无关系行业的人想利用CFA来跳槽会比较难。金融行业很难给一个完全没有经验，没有出色学历和背景的CFA candidate打开大门，当然这是跟中国市场的特殊性有关系，中国人才市场上一向不缺乏高学历背景，行业背景，又同时还有CFA的人。我自己的公司就不提了，全球较牛x的商学院毕业的同志的又有CFA,又有FRM比比皆是。而据我的朋友--本土很大的信托公司职员讲，他们单位要求直接从业人员考CFA几乎是一项硬性的规定，谁不考下来，谁就走人。另外你们可能也知道太多金融和相关专业的研究生，MBA学生也在苦苦的考着CFA。所以有这些人在，外行想要单凭CFA入行的确困难不小。

 

　　这个月初，我参加了CFA协会在上海组织的China investment conference也加深了我这样的体会。邻座大叔是一位地级市的国有银行风控负责人。我也问他，我说你考完CFA之后，有什么职业生涯的改变么？他说，因为我在一个地级市分行，我之前就在业内，现在我有CFA,但是身边的人没有，所以我能上位。因为这些我才考，否则没意义。

 

　　综上所述，可能现实比较残忍：如果单考一个CFA,就想立马跳到金融行业做个分析师而没有其他配套技能，可能会十分的难。CFA甚至可能是万里长征的先进步，CFA只是证明了你的commitment,是起点不是终点，要在这个行业里立足，你需要终身的学习和进步，行业知识，政策变化，市场动态，乃至英文水平，写作能力，沟通能力，都是需要不断攻克的领域。

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