公平市值的前提是假定买方仅仅出于财务目的进行投资，而我们参照战略性交易价格的真正意义在于：这些数据揭示了收购方在充分掌握信息的情况下，做了哪些判断并支付了多少价格，这些交易从一个侧面说明了这类企业的价值和影响这些价值的风险因素。

 

为了通过并购交易法得到比较适当的企业参考价值，我们必须选择与标的企业相类似的公司数据。但是由于标的企业将产生的协同效应不一定与被参照公司的协同效应具有可比性，特别是涉及战略性交易时，买方的交易动机也许纯粹出于防御目的，也许是为了迫使主要竞争对手出局，也许买方为了在其它方面取得更好的利润……因此，在我们参考这些并购交易数据，并希望通过这些数据计算出标的企业的价值时，我们必须在被参照公司与标的企业之间设定一个价值乘数，以便于对标的企业进行符合实际情况的价值判断。